세무와회계저널 | 연결재무제표 작성 시 실질 및 사실상의 지배력 적용의 로지스틱 분석에 대한 연구

본 연구에서는 2011년 말 현재 연결재무제표를 주재무제표로 공시한 1,102개사를 대상으로 실질
및 사실상의 지배력을 적용한 회사와 그렇지 않은 회사 두 그룹으로 구분한 후, 재무적인 특성(기
업규모, 수익성 및 재무구조측면) 및 50% 미만 연결대상 종속회사의 평균지분율과 재무적 특성간
의 관계에 대해 로지스틱 회계분석 등의 통계적인 검증을 실시하여 실질 및 사실상의 지배력 적용
에 대한 동인을 분석하였다.
실질 및 사실상의 지배력 적용 동인과 관련하여 기업규모 측면, 수익성 측면 및 재무구조 측면과
50% 미만 연결대상 종속회사의 평균지분율 측면에서 몇 가지 가정을 통해 그 동인을 파악하였으
며, 분석결과 기업규모 측면에서 자산증가율과 매출액증가율은 연결로 인한 자산 및 매출액의 증
가가 50% 미만 관계회사를 연결하는 매우 중요한 동인임이 통계적으로 확인되었다. 다만, 수익성
측면의 영업이익률과 재무구조 측면의 부채비율 개선율, 금융비용비율 및 이자보상배율 등은 일부
실질 및 사실상의 지배력 적용여부와 관련이 있는 것으로는 파악이 되었으나 통계적으로는 유의하
지 않았다.
한편, 50% 미만 연결대상 종속회사의 평균지분율과 기업규모와의 관계에서도 자산증가율이 통
계적으로 유의한 결과가 도출되어 50% 미만 연결대상 종속회사의 평균지분율이 낮을수록 기업규
모측면의 연결효과가 더 클 것이라는 것이 확인되었다. 그러나 수익성 측면과 재무구조 측면에서
는 통계적으로 유의적인 결과가 확인되지 않았다.
결국, 국내 상장기업의 경우 50% 미만 관계회사를 연결대상 종속회사에 포함하는 가장 큰 동인
은 자산 및 매출액을 크게 보이려는 외형증대에 있었음을 본 연구는 통계적으로 확인하였다.