세무와회계저널 | 회계 보수주의가 기업신용등급 및 타인자본비용에 미치는 영향－상장기업과 비상장기업에 대한 실증적 증거－

본 연구는 기업의 회계 보수주의 성향이 기업신용등  타인자본비용에는 어떤 향을 미치는 지 상장기업과 비상장기업 간을 비교하여 분석하다. 한 회계 보수주의 성향이 기업신용등 는 타인자본비용에 미치는 향이 감사품질에 따라 차별인지도 알아보았다. 나아가 본 연구는 앞 서의 계가 상장여부에 따라 차이가 있는지에 해서도 살펴보았다. 분석을 해 본 연구는 NICE 평가정보㈜에서 제공하는 기업신용등과 타인자본비용(로, 부채차입이자율과 부채차입이자율 스드)을 이용하다(박종일과 윤소라 2013). 한 회계 보수주의는 백원선과 이수로(2004)모형 에 따라 측정된 무조건 보수주의를 이용하다. 분석기간은 2007년부터 2014년까지 융업을 제 외한 상장기업과 비상장기업을 상으로 최종표본 60,256개 기업/연 자료가 분석되었다. 실증결과는 다음과 같다. 첫째, 일정변수를 통제한 후에도 회계 보수주의 성향이 높은 기업일수 록 기업신용등이 높게 나타났다. 이 결과는 상장기업과 비상장기업 모두 일치하다. 둘째, 회계 보수주의와 타인자본비용 간에 유의한 음(－)의 계는 나타나지 않았다. 다만, 표본을 상장기업과 비상장기업으로 나어 분석하면 상장기업의 경우만 회계 보수주의 성향이 높을수록 타인자본비용 은 낮게 나타났다. 이 결과는 재무정보의 질이 상으로 높은 상장기업들에서 회계 보수주의 성 향이 높을 때 채권투자자는 보다 정으로 평가하고 있음을 시사한다. 셋째, 회계 보수주의와 기 업신용등 는 타인자본비용 간의 계는 감사품질에 따라 별다른 차이가 나타나지 않았다. 다 만, 표본을 상장여부에 따라 나어 분석하면 상장기업의 경우만 감사품질이 높은 Big 4 감사인이 감사하면 그지 않은 경우보다 회계 보수주의와 기업신용등(타인자본비용) 간에 양(음)의 계 가 더 강화되는 것으로 나타났다. 이상을 종합하면, 본 연구는 기업의 회계 보수주의 성향은 신용평가기  채권투자자 에서 비상장기업보다는 상장기업에서 그 정보가치가 높고, 특히 감사품질이 높은 Big 4 감사인을 선임 할 때 더 커진다는 것을 보여주었다는데 의미가 있다. 이러한 본 연구의 발견은 학계의 련연구에 추가인 새로운 증거를 제공할 것으로 기된다. 아울러, 본 연구결과는 회계 보수주의가 상장여 부에 따라, 감사품질에 따라 신용평가기  채권투자자 측면에게 어떻게 인지되고 있는지와 련한 반인 이해에도 도움을 주기 때문에 학계뿐만 아니라 실무계, 규제당국  정책입안자들 에게도 유익한 시사을 더불어 제공할 것으로 상된다.